 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
Табели успеваемости Центральных банков за 2025 год: Объединенные неопределенностью
Единственное слово, которое лучше всего отражает состояние мировой экономики на всех континентах, — это неопределенность. Лидеры бизнеса остро ощущают это, но нигде это не ощущается так остро, как в дискуссиях руководителей центральных банков. Монетарные власти работают в условиях, когда траекторию экономического роста, торговли и инфляции становится все труднее прогнозировать, что вынуждает их проявлять осторожность. При различных подходах и противоположных тенденциях именно в условиях этой неопределенности центральные банки по всему миру проводят политику, зачастую пытаясь предвидеть последствия внезапных изменений в мировом экономическом порядке. Именно в таких условиях Global Finance провела свой 31-й ежегодный рейтинг руководителей центральных банков, охватывающий 105 стран.
МЕТОДОЛОГИЯ: Редакторы Global Finance, опираясь на материалы из финансовой индустрии, оценивают ведущих руководителей центральных банков мира от A до F, где A+ — самая высокая оценка, а F — самая низкая, основываясь на объективных и субъективных показателях. Эти оценки основаны на результатах работы за период с 1 июля 2024 года по 30 июня 2025 года. Чтобы получить высокую оценку, управляющий должен проработать на своем посту не менее года. Руководители центральных банков в странах, находящихся в состоянии глубокого конфликта, не включены в список из-за неполноты информации. Алгоритм поддерживает согласованность оценок в разных географических регионах. Запатентованная формула учитывает денежно-кредитную политику, надзор за финансовой системой, программы покупки активов и продажи облигаций, прогнозирование и рекомендации, прозрачность, политическую независимость и успех в выполнении национальных требований (которые различаются в разных странах).Большая часть турбулентности началась в январе, когда Дональд Трамп был приведен к присяге в качестве президента Соединенных Штатов. Его предвыборная риторика быстро уступила место действиям исполнительной власти и широкомасштабному введению тарифов, резким отменам и постоянному пересмотру политических решений, которые доминировали в международных экономических дискуссиях. В то время как страны, имеющие ограниченные торговые связи с Соединенными Штатами, могут ощутить на себе меньше непосредственных потрясений, все они подвержены волновому эффекту. Глобальные цепочки поставок, товарные рынки и трансграничные инвестиционные потоки остаются нестабильными, что усложняет работу центральных банков по всему миру.Денежно-кредитная политика, конечно, зависит от достаточно четких прогнозов экономического роста и цен. Тарифы, однако, создают волатильность на обоих фронтах: они могут ослабить торговлю и инвестиции, подорвать доверие бизнеса и одновременно усилить инфляционное давление, повышая стоимость импорта. Этот двойной риск — замедление активности в сочетании с ростом цен — ставит центральные банки в опасное положение, поскольку они не уверены, следует ли ужесточать политику в защиту стабильности цен или ослабить ее для поддержки экономического роста. Таким образом, даже страны, далекие от прямого воздействия тарифов, в конечном счете сталкиваются с последствиями, поскольку события в двух крупнейших экономиках мира — США и Китае — отражаются на глобальной системе и бросают вызов традиционным рычагам денежно-кредитной политики.
Это расхождение уже стало очевидным. В сентябре Федеральная резервная система США возобновила цикл смягчения, снизив процентную ставку впервые с декабря 2024 года, что отличает ее от большинства других крупных центральных банков, которые по-прежнему не принимают решения. ФРС сигнализировала о дальнейших сокращениях в октябре и декабре, ссылаясь на ослабление рынка труда в качестве ключевого фактора. Рынки сейчас закладывают дополнительные 50 базисных пунктов смягчения к концу года. Вслед за этим Банк Канады снизил ставку до 2,5%, самого низкого уровня за три года, что также отражает слабость рынка труда. Рынки ожидают 40%-ной вероятности очередного снижения ставки в следующем месяце.
Напротив, Банк Англии и Банк Японии оставили ставки без изменений, в то время как Европейский центральный банк также остался на прежнем уровне и указал, что его цикл снижения ставок, возможно, приближается к завершению. Риск, однако, заключается в том, что центральные банки могут столкнуться с возобновлением инфляционного давления в 2026 году.
“Это взлет, и [Федеральная резервная система США] сейчас делает все возможное для поддержки рынка труда, сигнализируя о решительном цикле агрессивных сокращений в 2025 году. Вывод ясен: экономический рост и занятость являются приоритетами, даже если это означает, что в ближайшей перспективе придется смириться с более высокой инфляцией.» — сказал Олу Сонола, глава отдела экономических исследований в США в Fitch Ratings. «На данный момент ФРС фактически сообщает, что она пересечет более высокую границу- инфляционный мост, если он появится в 2026 году. Что поражает, так это отсутствие консенсуса по поводу 2026 года. Отсутствие единого взгляда на политику предполагает, что ФРС может вновь занять выжидательную позицию в начале следующего года, ориентируясь на инфляционные риски по мере их появления, а не предотвращая их.”
Отчеты о работе центральных банков за 2025 год: по регионам
Африка, Азиатско-Тихоокеанский регион, Центральная и Восточная Европа, Латинская Америка, Ближний Восток, Северная Америка, Западная Европа
Опубликован отчет о работе центральных банков за 2025 год: Объединенные неопределенностью. впервые в журнале Global Finance.
Другие новости: