 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
Четыре выступления и еще больше мыслей о ФРС и ее политике
На этой неделе, 4 января 2023 года, Джон Кокрейн, Микки Леви, Кевин Уорш и я выступили в Zoom на круглом столе по вопросам политики, посвященном росту инфляции и возможным причинам, в Рабочей группе Гувера по экономической политике. Это было важным продолжением встречи, которую мы провели год назад, 5 января 2022 года. Каждый из нас затронул схожую тему: Кокрейн говорил о фискальной стороне, Леви — о мерах по борьбе с инфляцией, Уорш — о смене режима, а Тейлор — о серьезных отклонениях в политике от стандартных правил денежно-кредитной политики. Многие из нас писали об этих вопросах со времени последнего группового занятия в январе 2002 года. Цель состояла в том, чтобы изложить различные точки зрения на общую тему: недавняя высокая инфляция за прошедший год была вызвана сверхнизкой процентной ставкой, высоким ростом денежной массы или значительным увеличением баланса.
Я рассказал о том, как ФРС попала в эту сложную ситуацию, и надеюсь, это напомнило мне о 1970-х годах, когда критика была схожей, но в то же время отличалась в важных аспектах. Год назад все сходились во мнении, что ФРС отстала от графика, и вопрос заключался в том, когда и как быстро вернуться в прежнее русло. Так же называлась книга Гуверовского института под названием «Как денежно-кредитная политика вышла из-под контроля» и «Как вернуться назад», опубликованная в мае 2022 года под редакцией Майкла Бордо, Джона Кокрейна и Джона Тейлора.В течение прошлого года ФРС действительно пыталась вернуться в прежнее русло и повысила ставку по федеральным фондам с почти нулевого уровня до чуть более 4 процентов. Некоторые, в том числе большинство докладчиков и участников, заявили, что требуется больше. На мероприятии снова было много комментаторов и гостей, включая таких финансовых экспертов, как Мервин Кинг, Эндрю Левин, Боб Холл и Дэвид Пейпелл, которые высказались по этой теме с разных точек зрения.Все мероприятие Zoom от 4 января 2023 года было записано на видео, и его можно посмотреть здесь: https://www.hoover.org/events/policy-seminar-john-cochrane-mickey-levy-kevin-warsh-and-john-taylor вместе со списком участников и слайд-презентациями. Интересно сравнить сессию этого года (январь 2023 года) с сессией прошлого года (январь 2022 года), на которой выступала та же группа докладчиков и многие из тех же участников: https://www.hoover.org/events/roundtable-economic-policy-john-cochrane-mickey-levy-kevin-warsh-and-john-taylor На мой взгляд, это самое интересное, потому что тема схожа, за исключением того, что ФРС начала наверстывать упущенное. Как будет выглядеть экономика — да и вообще мировая экономика — в январе 2024 года? Это зависит от ФРС и других центральных банков.
Другие новости: