Табели успеваемости центральных банков за 2025 год: Африка

АЛЖИР | Салах-Эддин Талеб: C-

Алжир, крупнейшая страна Африки, зарегистрировал 3% роста в 2024 году, но ожидается, что в этом году экономика страны замедлится, поскольку снижение цен на природный газ и высокие государственные расходы негативно сказываются на результатах деятельности. Несмотря на неоднократные призывы международных институтов к диверсификации, экономика по-прежнему почти полностью зависит от углеводородов и в значительной степени закрыта для иностранных инвестиций. Главной миссией главы Банка Алжира (BoA) Салаха Эддина Талеба является обеспечение стабильности цен на рынке, где большинство потребительских товаров импортируется.В прошлом году инфляция снизилась до 4% по сравнению с 9,3% в 2023 году, но есть опасения, что в этом году она может снова вырасти. В августе Банк Англии понизил свою процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2,75%. МВФ в своей последней консультации по статье IV призвал регулятор поддерживать денежно-кредитную политику, «ориентированную на стабильность цен». Валютный курс является еще одной серьезной проблемой для губернатора Талеба.

На черном рынке алжирский динар торгуется с примерно 60%-ной скидкой, что подрывает доверие к национальной валюте и препятствует размещению депозитов и инвестиций. Ситуация, которая ухудшается год от года по мере сокращения золотовалютных резервов Банка Англии, сократившись примерно до 60 миллиардов долларов сегодня с 200 миллиардов долларов десять лет назад. Хотя в банковском секторе по-прежнему доминируют государственные кредиторы, Закон о денежно-кредитной и банковской деятельности от 2023 года предусматривает реформы, направленные на расширение онлайн-, исламского и «зеленого» финансирования. В этом году были введены новые рамки для стимулирования роста частного сектора и цифрового банкинга. Тем не менее, прогресс был омрачен решением ФАТФ внести Алжир в свой печально известный серый список по отмыванию денег в конце 2024 года.

АНГОЛА | Мануэль Антониу Тиагу Диаш: C-

В июне Мануэлю Антониу Тиагу Диашу исполнилось два года на посту главы Национального банка Анголы (BNA). В течение этого периода BNA часто вел себя как учреждение, застрявшее во времени. Основное внимание было сосредоточено на борьбе с инфляцией, хотя и с ограниченным успехом. Первые месяцы правления Тиаго Диаса характеризовались повышением процентной ставки, которая в мае прошлого года достигла 19,5%. Затем ставка оставалась неизменной в течение семи заседаний Комитета по денежно-кредитной политике подряд из-за того, что Комитет называет «неопределенной обстановкой». В прошлом месяце она составляла 19%.

В то время как базовая ставка BNA является одной из самых высоких за последниеВ странах Африки к югу от Сахары инфляция остается высокой; в июле она составила 19,5%. Дальнейшее повышение ставки нецелесообразно, учитывая, что экономика Анголы снова находится в упадке после стремительного роста в 2024 году, благодаря слабому мировому спросу на нефть и низким ценам. Страна в значительной степени зависит от нефти, на долю которой приходится 94% экспорта, 60% бюджетных поступлений и 25% ВВП.

В нынешних условиях ожидается, что экономический рост резко снизится до 2,4% в 2025 году с 4,4% в прошлом году, согласно Международному рейтингу. Валютный фонд (МВФ). Помимо бездействия в отношении денежно-кредитной политики, BNA подвергается критике за руководство шатким банковским сектором. МВФ раскритиковал центральный банк за неспособность обуздать небезопасную и порочную практику в этом секторе; два крупных банка оказались в минусе, риск государственного долга угрожающе возрос, а количество безнадежных кредитов (NPL) резко возросло.

БАНК ЦЕНТРАЛЬНОАФРИКАНСКИХ ГОСУДАРСТВ (BEAC) | Ивон Сана Банги: C-

Банк Центральноафриканских государств (BEAC) сталкивается со шквалом критики в связи с его валютным регулированием. Одна группа нормативных актов, касающихся фондов ВИЭ (восстановления мест добычи), требующих от международных нефтяных компаний внести 10 миллиардов долларов на счета BEAC, была названа Африканской энергетической палатой «абсурдной, непрозрачной и ограничительной».

В в качестве ответной меры два американских законодателя внесли в Конгресс законопроект о прекращении кредитования Международным валютным фондом государств — членов Центральноафриканского экономического сообщества (ЦАЭВС). Их основное утверждение заключается в том, что BEAC намерен использовать эти средства для пополнения своих резервов. Чтобы попытаться утихомирить бурю, банк в июньском циркуляре смягчил правила перевода средств в долларах.

Для губернатора СБЕР Ивона Сана Банги решение проблемы мирным путем является самым серьезным испытанием на данный момент. На конец прошлого года резервы банка составляли 11,3 миллиарда долларов, что эквивалентно 4,2-месячному резерву на покрытие убытков; МВФ рекомендует использовать его как минимум на пять месяцев.

Банги становится все легче проводить денежно-кредитную политику. Снижение инфляции дало СБЕР возможности для смягчения денежно-кредитной политики; в марте оно снизило основную процентную ставку с 5% до 4,5%, что стало первым подобным шагом с 2021 года. В сентябре он сохранил этот уровень, сославшись на низкую инфляцию, которая, как ожидается, составит в среднем всего 2,8% в 2025 году. Тем не менее, Всемирный банк предупредил, что при прогнозируемом росте в среднем на 2,9% в среднесрочной перспективе CEMAC идет по натянутому канату в плане создания рабочих мест и сокращения бедности.

БОТСВАНА | Корнелиус Декоп: C+

Корнелиус Декоп столкнулся со своей долей разочарований. После заседания Комитета по денежно-кредитной политике в августе глава Банка Ботсваны (BoB) попытался разобраться в стремительном росте стоимости заимствований, несмотря на то, что процентная ставка Банка Ботсваны была одной из самых низких в Африке. Результатом является резкое сокращение ликвидности, вызванное тем, что экономика переживает худший экономический кризис со времен пандемии 2020 года.

И правительство, и Международный валютный фонд прогнозируют сокращение на 0,4% в этом году из-за чрезмерной зависимости от горнодобывающего сектора и, в частности, от экспорта алмазов, доля которого составляет 30%. от выручки и 75% валютных поступлений. Продолжительный спад на мировом алмазном рынке вынудил компании сократить добычу, что привело к резкому сокращению государственных доходов и связанной с этим экономической активности.

ВБ признал влияние спада в горнодобывающей промышленности на финансовую систему и экономику в целом. Учитывая, что в апреле резервы упали до рекордно низкого уровня в 3,6 миллиарда долларов, у Dekop и BoB практически нет возможностей для стимулирования экономики. Центральный банк придерживается мягкой денежно-кредитной политики; в августе он сохранил свою процентную ставку без изменений на шестом заседании подряд на уровне 1,9%. Учитывая и без того высокую стоимость заимствований, ЦБ считает этот уровень приемлемым, поскольку инфляция в июле снизилась до 1,1%, что значительно ниже целевого диапазона от 3% до 6%.

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ЗАПАДНОАФРИКАНСКИХ ГОСУДАРСТВ (BCEAO) | Жан-Клод Касси-Бру: Б

Западноафриканский экономический и валютный Профсоюз (ЗАЭВС) переживает период спокойствия. Буркина-Фасо, Мали и Нигер ясно заявили о своей неприязни к Франции как гаранту франка КФА и угрожают бойкотировать заседания Совета министров, поскольку в июле Буркина-Фасо было отказано в смене председательства.

Но для губернатора BCEAO Жан-Клода Касси Бру тот факт, что ЗАЭВС остается неизменным, является обнадеживающим. Чтобы укрепить связь, BCEAO внедряет инновации. 30 сентября компания запустила новую платежную систему, позволяющую осуществлять денежные переводы в режиме реального времени. Совместимая платформа системы мгновенных платежей (PI-SPI) является важной вехой в модернизации финансовой системы Европейского союза, поскольку банк лицензирует все больше финансовых компаний для предоставления услуг цифровых платежей. Платформа также играет важную роль в укреплении франка КФА, который продолжает вызывать критику из-за его связей с бывшей колониальной метрополией. Ее статус как BCEAO будет еще более укреплензавершается разработка своей цифровой валюты e-CFA.

У BCEAO есть возможности для расширения границ инноваций, поскольку макроэкономические основы союза остаются стабильными, что позволяет снизить базовую процентную ставку. В июне банк снизил свою основную кредитную ставку на 25 базисных пунктов до 3,25% и с тех пор остается на прежнем уровне. Учитывая, что инфляция, по прогнозам, составит в среднем 2,2% в этом году по сравнению с 3,5% в 2024 году, BCEAO утверждает, что сокращение является безопасным шагом для стимулирования экономической активности. Он прогнозирует рост ВВП в этом году на уровне 6,4%, обусловленный развитием добывающей промышленности и сельскохозяйственного сектора.

ЕГИПЕТ | Хасан Абдалла: A-

Экономика Египта набирает обороты после последних годовой объем финансовой помощи составляет более 50 миллиардов долларов. Рост ВВП, по прогнозам, превысит 4% по сравнению с 2,4% в 2024 году. Хасан Абдалла занимает пост главы Центрального банка Египта (ЦБЕ) с 2022 года, что позволяет ему работать в особенно сложных условиях. В марте 2024 года он принял важное решение о плавающем курсе фунта стерлингов. Несмотря на 40-процентную девальвацию, этот шаг сократил разрыв с черным рынком, стабилизировал обменный курс и восстановил доверие инвесторов.Контроль над инфляцией является первоочередной задачей в стране с населением более 110 миллионов человек, треть из которых уже живет за чертой бедности. В 2024 году индекс потребительских цен снизился до 28,3% с 33,9% в 2023 году и, как ожидается, продолжит снижаться в этом году, при этом CBE нацелен на 15%. В результате губернатор Абдалла начал смягчать денежно-кредитную политику, снизив исключительно высокие процентные ставки в Египте и доведя ставку по кредитам до 23%, а ставку по депозитам — до 22% в конце августа.Хотя некоторые наблюдатели ожидали более резких сокращений, банк заявил, что решил действовать осторожно. В целом финансовый сектор является динамичным. Египетские банки, одни из крупнейших в Северной Африке, являются прибыльными, а некоторые из них стремятся к расширению в Африке и странах Персидского залива. В ноябре 2024 года власти продали 30% акций United Bank — это был первый листинг банка за 25 лет и первое IPO с 2021 года. В ближайшие месяцы ожидается больше операций на рынках капитала. В начале 2025 года Центральный банк Великобритании дал «зеленый свет» Emirates NBD, крупнейшему кредитору Дубая, на приобретение части Banque du Caire. Цифровая трансформация также стоит на повестке дня губернатора Абдаллы. Учитывая демографическую ситуацию в Египте, инновации пока в основном направлены на расширение доступа к финансовым услугам, но есть большой потенциал для роста в других секторах. Изменение климата — еще одна важная тема в Каире, где дожди идут в среднем всего две недели в году. CBE стремится привести свою политику в соответствие с климатическими потребностями.

ЭФИОПИЯ | Мамо Михрету: A-

Мамо Михрету внезапно подал в отставку с поста губернатора Национальный банк Эфиопии (NBE) в прошлом месяце. После всего лишь 32 месяцев пребывания на своем посту Михрету заявил лишь, что покидает правительство, чтобы «заняться другими делами и решить другие задачи». С тех пор премьер-министр Абий Ахмед назначил Эйоба Текалинна, который был государственным министром финансов, на место Михрету.Однако Михрету уходит с высоко поднятой головой. Всего за несколько недель до этого, 29 июля, Центральный банк отметил годовую годовщину проведения пакета исторических и далеко идущих макроэкономических реформ, включая изменения в режиме денежно-кредитной политики, операциях на открытом рынке и валютных правилах. Особое значение имеет то, что Национальный банк Эфиопии официально начал торговлю ценными бумагами, включая первый в истории листинг государственных казначейских векселей на Эфиопской фондовой бирже, который был возобновлен в начале года после 50-летнего перерыва.Что касается денежно-кредитной политики, то ставка Национального банка сыграла важную роль в сдерживании инфляции, которая оставалась значительно высокой в течение многих лет. После достижения исторического максимума в 15% в августе прошлого года Национальный банк сохранил базовую процентную ставку без изменений. Результатом стало устойчивое снижение инфляции до 13,7% в июле по сравнению с 17,2% в том же месяце прошлого года. Центральный банк ожидает, что инфляция упадет ниже 10% в следующем финансовом году, что является самым низким уровнем почти за десятилетие.Другим важным компонентом пакета реформ стало открытие банковского сектора для иностранных учреждений. Впервые за пять десятилетий иностранные банки могут подавать заявки на получение лицензий на управление дочерними компаниями, открывать филиалы или приобретать доли в местных банках.

ГАМБИЯ | Буах Саиди: C+

Буах Саиди любит перестраховаться. Как глава Центрального банка Гамбии (CBG), он сохраняет базовую процентную ставку неизменной на уровне 17% в течение рекордных двух лет без каких-либо признаков ослабления. За этой осторожной позицией кроется неспособность Центрального банка достичь нужного уровня инфляции, который за последние 12 месяцев колебался от однозначных до двузначных цифр. В январе инфляция составляла 10,2%, но к июлю снизилась до 7,2%. Несмотря на то, что недавняя дезинфляция соответствует краткосрочным ожиданиям, Центральный банк утверждает, что жесткая денежно-кредитная политика по-прежнему уместна.

Эта позиция также помогает держать даласи под контролем. В первом квартале местная валюта оставалась относительно стабильной, незначительное снижение составило 1,7%. Это обнадеживающий признак, учитывая, что экономика растет и Гамбии до сих пор удавалось избегать повышения тарифов Вашингтоном, которое могло негативно сказаться на денежных переводах и резервах.

В первом квартале приток денежных переводов из Гамбии вырос до 207,9 миллионов долларов, при этом на долю США пришлось 26,3%. На конец мая валютные резервы составляли 508,5 миллиона долларов, что эквивалентно 4,6 месяцам покрытия импорта. Благодаря притоку денежных переводов в сочетании с увеличением доходов от туризма и ростом сферы услуг, телекоммуникаций и инфраструктуры, CBG прогнозирует рост ВВП на 6,5% в этом году, что сделает Гамбию одной из самых быстрорастущих экономик мира.

ГАНА | Джонсон-Асиама: Слишком рано Говорить

В этом месяце Джонсон Асиама исполняется восемь месяцев на посту управляющего Банком Ганы (BoG): за это время он, казалось бы, сделал все, что было в его силах, чтобы доказать, что он выполняет свою миссию. Его первым делом было повысить процентную ставку на 100 базисных пунктов до 28% в марте, чтобы сдержать инфляцию, которая в предыдущем месяце составляла 23,1%. В мае он оставил ставку без изменений, затем созвал экстренное заседание Комитета по денежно-кредитной политике в середине июля, которое вновь прошло без изменений.

В том же месяце на своем очередном заседании комитет снизил ключевую процентную ставку на 300 базисных пунктов, до 25%; это это было самое крупное сокращение за всю историю болот. Принимая это решение, Asiama учитывала ряд недавних позитивных изменений. В июле инфляция снизилась до 12,1%, что является самым низким показателем с декабря 2021 года. Курс местной валюты, седи, вырос на 40,7% по сравнению с июлем. А государственный долг сократился до 43,8% ВВП в июне с 61,8% в декабре прошлого года, что было обусловлено сокращением внутренних заимствований и реструктуризацией внешнего долга. В сентябре, соответственно, ФРС снова снизила базовую ставку на 350 базисных пунктов до 21,5%, снова сославшись на устойчивую инфляцию.

Экономическая уверенность на фоне этих показателей достигла своего пика. В первом квартале ВВП вырос на 5,3%. Однако одной из областей, которая по-прежнему вызывает беспокойство у Азиатско-Тихоокеанского региона, является устойчиво высокий уровень проблемных кредитов в банковском секторе, который составляет 23,6%. BoG выпустил новые нормативные уведомления для банков, в которых им рекомендуется решить эту проблему.

КЕНИЯ | Камау-Тугге: А

В неспокойной атмосфере Африки к югу от Сахары. банковское дело, глава Центрального банка Кении (CBK) Камау Тугге — воплощение спокойствия.

В Кении усиливается политическая шумиха и гражданские аресты, что усугубляется неконтролируемой коррупцией и сокращением бюджета домохозяйств. Хотя до президентских выборов 2027 года еще далеко, стороннему наблюдателю может показаться, что восточноафриканская страна готовится к выборам. Несмотря на весь этот шум, Тугге по-прежнему полон решимости выполнять свои обязанности.Что касается денежно-кредитной сферы, то на последних семи заседаниях Центральный банк последовательно снижал базовую процентную ставку, которая в августе достигла 9,75% по сравнению с максимумом в 13% в июне прошлого года. Затем центральный банк снизил ставку на 25 базисных пунктов до 9,5%, отметив, что инфляция в июле оставалась в пределах целевого показателя на уровне 4,1%, что немного выше 3,8% в предыдущем месяце.В поддержку этих решений была опубликована в целом позитивная экономическая статистика. ВВП вырос на 4,9% в первом квартале, и ЦБК прогнозирует рост на 5,2% по итогам года. Однако кенийцы по-прежнему недовольны, поскольку они не видят замедления экономического роста в виде создания рабочих мест, повышения доходов и реального благосостояния. Центральный банк пытается вмешаться, подталкивая банки к увеличению кредитования ключевых секторов, и кредитование частного сектора выросло с отрицательных 2,9% в январе до 3,3% в июле. ЦБК также стремится укрепить банковскую отрасль, повысив новые требования к минимальному капиталу для банков первого уровня до 23,2 млн долларов и расширив свое присутствие за счет отмены 10-летнего моратория на лицензирование новых банков.

МАДАГАСКАР | Айво Андрианаривело: C

Координатор Айво Андрианаривело в качестве губернатора Центральный банк Мадагаскара (BFM) сохраняет экономический динамизм. Успехи островного государства были неоднозначными. После вялого начала года во втором квартале экономическая активность восстановилась, чему способствовал сектор услуг.Однако даже после достижения 4,3%-ного роста ВВП в первом квартале 2025 года неопределенность сохраняется. В апреле США ввели на Мадагаскар 15-процентные пошлины, что сделало уязвимыми важнейшие отрасли текстильной промышленности и экспорта ванили. В прошлом году страна поставила в США товаров на сумму 733 миллиона долларов; в будущем экспорт может существенно сократиться. Вероятные побочные эффекты включают массовую потерю рабочих мест, особенно в швейной промышленности, на долю которой приходится около пятой части ВВП.

МВФ придерживается жесткой денежно-кредитной политики. В мае банк повысил базовую процентную ставку на 150 базисных пунктов до 12%, затем сохранил ее без изменений в августе. Есть надежда, что повышение ставки закрепит процесс снижения инфляции, которая в июне составила 8,2%. По итогам года ожидается, что он составит в среднем 8,4%, что, по мнению BFM, не способствует макроэкономической стабильности.

Напротив, местная валюта ариари не доставляет BFM особых проблем. После обесценивания на 6,5% в 2024 году он стабилизировался благодаря притоку прямых иностранных инвестиций. Приток средств увеличил резервы центрального банка до 3 миллиардов долларов. Тем временем BFM приступила к реализации пилотной программы для своей цифровой валюты e-ariary, которую она надеется запустить в ближайшие месяцы.

МАВРИТАНИЯ | Мохаммед Лемин Ульд Дхеби: C

После публикации замечательного Рост ВВП Мавритании в 2023 и 2024 годах составит 6,4% и 5,2% соответственно, экономика Мавритании замедляется; в этом году Международный валютный фонд прогнозирует рост на 4%.

Для Центрального банка Мавритании (BCM) это не повод для беспокойства. Конечно, существует множество экономических рисков, в основном внешних, связанных с глобальной неопределенностью и отсутствием безопасности в регионе Сахель. Климатические потрясения также представляют угрозу. Однако внутри страны большинство макроэкономических показателей соответствуют установленным требованиям. Инфляция оставалась в пределах допустимого диапазона центрального банка в течение длительного периода, хотя в июле она немного увеличилась до 1,3% с 0,60% в июне. В связи с продолжающимися реформами BCM, направленными на углубление валютного рынка, местная валюта пугия остается в целом стабильной.

Эти фундаментальные показатели позволяют BCM снижать процентные ставки, поскольку он переключает внимание в своей денежно-кредитной политике с количественного управления ликвидностью на таргетирование процентных ставок. В мае банк снизил процентную ставку с 6,75% до 6,5%, а в августе снизил еще на 50 базисных пунктов до 6%. BCM надеется, что сокращения сохранят оживление экономической активности, в частности, увеличат кредитование важнейших секторов горнодобывающей промышленности, сельского хозяйства, рыболовства и строительства.

Мавритания также рассчитывает на нефтедолларовые доходы с тех пор, как началась добыча природного газа в рамках проекта Greater Tortue Ahmeyim. В банковском секторе BCM налагает штрафы на банки, нарушающие пруденциальные нормы, и следит за внесением поправок в банковское законодательство, чтобы юридически закрепить ликвидацию проблемных банков.

МАВРИКИЙ | Присцилла-Мутура-Такур: Слишком рано говорить

После убедительной победы в ноябре премьер-министр Навинчандра Рамгулам сменил управляющего Банком Маврикия (BoM); его место занял Рама Кришна Ситханен, его протеже, бывший министр финансов и заместитель премьер-министра. С тех пор доверие к спецификации стало предметом пристального внимания, усугубленного разногласиями между Ситаненом и одним из его заместителей, Жераром Санспером. В конце августа Санспер подал в отставку, сославшись на «внешнее влияние», якобы со стороны сына Ситанена. Центральный банк не назвал причин ухода Санспера. Кризис, охвативший Бом, обострился в сентябре после того, как Рамгулам отправил Ситханена в отставку и назначил новым губернатором Присциллу Мутуру Такур, которая начала свой трехлетний срок полномочий в сентябре. 29.

Затянувшиеся конфликты ставят под сомнение не только способность BoM выполнять свой мандат, но и репутацию Маврикия как международного финансового центра. Потеря доверия наступает в самый неподходящий момент для экономики, испытывающей трудности. Внешние потрясения, засуха, спад в сфере туризма и резкое сокращение прямых иностранных инвестиций сопровождаются государственным долгом, составляющим 88% ВВП, и гражданскими беспорядками, вызванными решением правительства повысить пенсионный возраст с 60 до 65 лет.

Учитывая ухудшающуюся финансовую и экономическую ситуацию, правительство BoM прогнозирует рост ВВП ближе к нижней границе своего прогнозируемого диапазона в 3%. А поскольку ключевая ставка в августе осталась неизменной на уровне 4,5%, общая инфляция усугубляет ситуацию; после снижения до 2,5% в марте, самого низкого уровня с июня 2021 года, она достигла 3,1% в июле.

МАРОККО | Абделлатиф Джуахри: A

Марокко является экономической движущей силой Северной Африки, при этом ВВП, по прогнозам, увеличится на 3,8% в этом году. Инфляция значительно снизилась с пикового уровня в 6,7% в 2022 году до примерно 2%. После восстановления ценовой стабильности банк Аль-Магриб (BAM) начал смягчать денежно-кредитную политику в середине 2024 года, трижды снизив базовую процентную ставку до 2,25% в марте 2025 года. Хотя инфляция в целом находится под контролем, риски сохраняются. «Центральному банку необходимо сохранять бдительность и придерживаться подхода, основанного на данных», — предупреждает ОЭСР, ссылаясь на напряженность в мировой торговле, которая может оказать давление на цены.На протяжении десятилетий экономическая траектория Марокко определялась четкой программой реформ и инвестициями в инфраструктуру, которые улучшили деловой климат и привлекли значительные прямые иностранные инвестиции, особенно в авиастроение, агропродовольственную и текстильную промышленность.Банковский сектор также действует как магнит в регионе. В 2024 году марокканские банки продемонстрировали высокую прибыльность, увеличив чистый банковский доход на 13,2%, а объем кредитования вырос на 6-7%. Однако за последнее десятилетие число неработающих кредитов удвоилось и достигло 8,6% от общего объема кредитования. Появление вторичного рынка проблемных кредитов могло бы «значительно повысить кредитоспособность банков и основные показатели капитала», комментирует рейтинговое агентство Fitch.Финансовый сектор, как правило, с осторожностью относится к инновациям и новым технологиям. Тем не менее, в январе открытие Центра финансовых технологий Марокко в штаб-квартире BAM стало важной вехой, и губернатор Абделлатиф Джуахри призвал к расширению международного и регионального сотрудничества в области цифровых финансов. В условиях, когда глобальное потепление создает все более серьезные проблемы для экономики Марокко, BAM также стала пионером в области учета климатических рисков при прогнозировании и разработке политики.

МОЗАМБИК | Роджерио Лукас Зандамела: Б

После ожесточенных выборов, прошедших год назад и сопровождавшихся насилием, в Мозамбике наблюдается восстановление относительной политической стабильности, и экономика страны ощущает положительные сдвиги. Южноафриканская страна переживает устойчивый подъем после резкого спада в период с октября прошлого года по март. По прогнозам Международного валютного фонда, рост ВВП в среднем составит 2,5% в 2025 году.

Эти положительные цифры дают возможность Банку Мозамбика смягчить политику. С тех пор как в январе 2024 года начался цикл смягчения, Центральный банк снизил ключевую ставку по краткосрочным кредитам совокупно на 700 базисных пунктов. Последнее снижение произошло в июле, когда Центробанк снизил базовую ставку на 75 базисных пунктов до 10,25%. Инфляция, тем не менее, оставалась стабильной на уровне средних однозначных цифр; в августе она выросла до 4,7% с 3,9% в июле.Местная валюта, метикал, также сохраняет свой статус одной из самых стабильных валют в Африке, чему способствовали доходы от продажи природного газа, которые в прошлом году составили 91,8 миллиона долларов. По иронии судьбы, в то время как резервы достигли четырехлетнего максимума, достигнув в июне 3,9 миллиарда долларов, Мозамбик сталкивается с острой нехваткой иностранной валюты. Президент Даниэль Чапо обвинил банки и предприятия в накопительстве и призывает правительство страны бороться с кризисом. Правительство частично отреагировало на это смягчением резервных требований.

Помимо проблем с валютным курсом, отношения Мозамбика с Международным валютным фондом являются напряженными. В конце августа команда МВФ завершила визит в страну в надежде разрешить тупиковую ситуацию с новым пакетом финансирования.

НАМИБИЯ | Йоханнес Гаваксаб: B

В марте Нетумбо Нанди-Ндайтва был приведен к присяге в качестве нового президента Намибии, что делает ее первой женщиной -главой государства в стране. В своей инаугурационной речи она пообещала диверсифицировать экономику, ослабив чрезмерную зависимость страны от падающего горнодобывающего сектора.

Падение мировых цен на алмазы привело к резкому снижению доходов. Данные Банка Намибии (BoN) показывают, что доходы от продажи алмазов упали на 32,9% до 672 миллионов долларов в прошлом году по сравнению с 984 миллионами долларов в 2023 году. Учитывая, что на долю алмазов приходится примерно 10% ВВП и более одной пятой доходов от экспорта, губернатор Бона Йоханнес!Гаваксаб предупредил, что ситуация может ухудшиться после того, как США ввели 15-процентные пошлины на экспорт из Намибии.

Это может негативно сказаться на и без того ограниченных резервах центрального банка. На конец июля резервы составляли 3,2 миллиарда долларов, что эквивалентно покрытию импорта за 3,8 месяца. В то время как !Гаваксаб не в состоянии противостоять подобным внешним потрясениям, он использует инструменты BoN для стимулирования активности в других секторах, включая туризм, торговлю, транспорт и связь.

Тем временем центральный банк проводит осторожную денежно-кредитную политику. После снижения ставки репо до 6,75% в феврале, BoN сохранил этот уровень неизменным на последующих заседаниях. Учитывая рост кредитования частного сектора до 5,7% в июне по сравнению с 4,5% в апреле, более низкая ставка репо считается целесообразной для сохранения привязки между долларом Намибии и южноафриканским рэндом. Это также сдерживает инфляцию, которая в этом году в среднем составила 3,6%.

НИГЕРИЯ | Олайеми Кардозу: B-

После продолжительной турбулентности макроэкономические показатели Нигерии улучшились. показатели стабилизируются, но недостаточно быстро, чтобы удовлетворить Олайеми Кардосо, главу Центрального банка Нигерии (CBN).

В прошлом месяце годовой уровень инфляции составил 20,12%, что является существенным снижением по сравнению с 33,4% в том же месяце прошлого года. Но ЦБ не проявляет признаков смягчения денежно-кредитной политики. В прошлом месяце центральный банк понизил базовую ставку на 50 базисных пунктов до 27%, после того как три заседания подряд удерживал ее на уровне 27,5%. Цель состоит в том, чтобы сохранить тенденцию к снижению.

ЦБ считает это разумным в условиях быстро развивающейся экономики, обусловленной стабильностью валютного рынка, растущим притоком денежных переводов, увеличением добычи нефти и ростом экспорта, не связанного с нефтью. Денежные переводы в последнее время в среднем составляют 600 миллионов долларов в месяц. В совокупности этот приток средств привел к резкому росту резервов центрального банка, которые в июле достигли 40,1 миллиарда долларов и обеспечили покрытие импорта примерно за 9,5 месяцев.Хотя отсутствие безопасности и вялость в сельскохозяйственном секторе могут повлиять на экономический рост, Нигерия ожидает роста ВВП на 3,4% в этом году, сообщает CBN. Уверенность в экономике также помогла Нигерии вернуться на мировые рынки, привлекая 2,2 миллиарда долларов в рамках первого с 2022 года выпуска еврооблигаций.

ЦБ следит за банковским сектором, подталкивая банки к рекапитализации. По меньшей мере восемь банков выполнили новые требования к минимальному базовому капиталу, в то время как другие добиваются прогресса в достижении крайнего срока, установленного в марте 2026 года. В отношении нескольких проблемных банков введен особый режим надзора, а у одного отозвана лицензия.

НИГЕРИЯ | Олайеми Кардозу: B-

После продолжительной турбулентности в нигерийском макроэкономические показатели стабилизируются, но недостаточно быстро, чтобы удовлетворить Олайеми Кардосо, главу Центрального банка Нигерии (CBN).

РУАНДА | Сорайя Хакузияремье: Слишком рано Говорить

Когда в феврале Сорайя Хакузияремье была назначена управляющим Национального банка Руанды (NBR), она вступила в должность Джона Руангомбвы, который заканчивал свой 12-летний срок на посту главы центрального банка. Однако Хакузияремье находится на знакомой территории. Профессиональный банкир, много лет проработавший в западных столицах, и бывший министр торговли и промышленности, она присоединилась к НБР в марте 2021 года в качестве заместителя губернатора. Однако, поскольку она является сторонницей давнего президента Поля Кагаме, неясно, продолжит ли Хакузияремье традицию сохранения автономии центрального банка.

У руля у нее много работы. Инфляция в феврале составила 3,8%, а в июле ее рост составил 7,3%, что вынудило центральный банк принять меры. Первоначально банк Англии сохранил процентную ставку без изменений на уровне 6,5% с ноября прошлого года, но в августе удивил рынки повышением на 25 базисных пунктов до 6,75%. Банк утверждает, что повышение необходимо для обеспечения того, чтобы инфляция оставалась в пределах целевого диапазона.

Экономика Руанды продолжает оставаться одной из самых быстрорастущих в мире. После роста на 7,8% в первом квартале Международный валютный фонд прогнозирует рост ВВП на 7,1% в течение года благодаря инвестициям в сельское хозяйство, сферу услуг, строительство и инфраструктуру.Руандийский франк, однако, остается источником беспокойства. В прошлом году валюта обесценилась на 16%. К концу июня этого года он потерял в цене еще 2,96%, что привело к росту неформальной долларизации экономики. Чтобы исправить ситуацию, НБР запретил несанкционированное использование иностранной валюты в местных транзакциях.

ЮЖНАЯ АФРИКА | Лесетья-Кганьяго: A-

Резервный банк Южной Африки (Глава SARB Лесетья Кганьяго настаивает на том, чтобы крупнейшая экономика Африки к югу от Сахары изменила целевой диапазон инфляции. В настоящее время на уровне от 3% до 6%, Кганьяго выступает за нижний предел в 3%, который, по его мнению, сделает страну более конкурентоспособной.

Судя по всему, он близок к тому, чтобы добиться своего. Ограничение в 3% создало бы пространство для более низкихпроцентные ставки, укрепление рэнда и снижение стоимости долгосрочных займов — все это было бы хорошим предзнаменованием для экономики, находящейся в состоянии паралича и столкнувшейся с дополнительной неопределенностью после того, как в августе США ввели 30-процентные пошлины на южноафриканские товары. Рост в первом квартале составил ничтожные 0,1%, а по итогам года прогнозируется на уровне менее 1%.

Доверие деловых кругов и потребителей находится на самом низком уровне, и иностранные инвесторы обратились в бегство, продав акции на сумму 6,2 миллиарда долларов. Стресс-тесты семи банков, тем временем, выявили недостатки в соблюдении правил резервирования ликвидности.

На фоне мрачной ситуации SARB снизил базовую ставку по кредитам на четырех заседаниях подряд. Последний раз это было в августе, когда он снизил ключевую ставку РЕПО на 25 базисных пунктов до 7%, что центральный банк обосновал снижением инфляции (в июле она составляла 3,5%) и укреплением ранда. Затем в сентябре SARB сохранил ставку на уровне 7%. Еще один положительный момент: Южная Африка может быть исключена из серого списка Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег в этом месяце после завершения реформ по борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма.

ТАНЗАНИЯ | Эммануэль Тутуба: B

Танзания, которая, по словам критиков, погрузилась в авторитаризм при президенте Самии Сулуху Хассан пойдет на выборы в этом месяце. Учитывая, что главная оппозиционная партия «Чадема» отстранена от участия в выборах, а ее лидеру Тунду Лиссу предъявлены обвинения в государственной измене, Сулуху ожидает легкой победы.

Политическая напряженность сгущает тучи над Танзанией, одной из самых стабильных стран Африки, экономика которой находится на подъеме. Но политическое влияние было минимальным. В прошлом году рост ВВП восточноафриканской страны составил 5,5%. В этом году прогнозируется дальнейшее ускорение роста примерно до 6% за счет сельского хозяйства, строительства и финансовых услуг.Этот рекордный рост, несмотря на то, что инфляция остается в пределах целевого диапазона, побудил Банк Танзании (BoT) приступить к смягчению денежно-кредитной политики. После четырех предыдущих заседаний, на которых базовая процентная ставка оставалась неизменной на уровне 6%, Центральный банк в июне снизил ее на 25 базисных пунктов до 5,75%. BoT считает этот шаг разумным, учитывая, что инфляция во втором квартале составила в среднем 3,2%, а в июле — 3,3%.Танзанийский шиллинг остается стабильным, обесценившись всего на 0,2% за год, закончившийся в июне, по сравнению с 12,5% за 12 месяцев, закончившихся в июне прошлого года. В рамках своего мандата BoT запрещает использование иностранной валюты для местных транзакций и платежей. Он также демонстрирует расширение доступа к финансовым услугам, чему способствуют агентства и цифровой банкинг, а также диверсификация финансовых продуктов.

ТУНИС | Фетхи-Зухаир-Нури: D

Экономика Туниса, по прогнозам, достигнет вырастет на 1,9% в 2025 году после вялых 1,6% в 2024 году. В течение многих лет страна находилась в состоянии многопланового кризиса, характеризующегося высоким бюджетным дефицитом, нехваткой внешнего финансирования, инфляцией и безработицей. За последние пять лет государственный долг вырос с 67% ВВП до 81%. Тем не менее, власти отказываются осуществлять программу реформ, необходимых для получения международной поддержки.

С момента вступления в должность в феврале прошлого года приоритетом губернатора Фетхи Зухаира Нури была стабильность цен. Инфляция снизилась до 7% в 2024 году с 9,3% в 2023 году, однако покупательная способность остается серьезной проблемой для большинства тунисцев. Центральный банк Туниса (BCT) отреагировал на это незначительным снижением учетной ставки с 8% до 7,5% в марте.

Бывший профессор экономики и член правления BCT с 2016 года. Нури сталкивается не только с острым экономическим кризисом, но и со структурной проблемой: ослаблением независимости центрального банка. В 2024 году, когда Тунис был близок к дефолту, парламент разрешил BCT предоставить казне беспроцентный кредит в размере 2,2 миллиарда долларов. Наблюдатели раскритиковали этот шаг как вынужденную меру, которая лишь отсрочила неизбежный финансовый крах. Они предупредили, что это подорвет доверие инвесторов и репутацию BCT. Несмотря на критику, президент Кайс Саид позже заявил, что хотел бы навсегда пересмотреть полномочия регулятора.

В условиях, когда международные усилия по проведению реформ зашли в тупик, а доступ к мировым рынкам практически перекрыт, Тунис все больше зависит от двусторонней помощи богатых союзников по Персидскому заливу, что усугубляет его финансовую изоляцию и осложняет перспективы восстановления.

УГАНДА | Майкл Атинги-Эго: A-

После четырехлетнего пребывания на посту заместителя управляющего Банком Уганды (BoU) Майкл Атинги-Эго был назначен губернатор в феврале. По большому счету, Atingi-Ego обеспечил бесперебойную работу банка, в том числе защитил банк от политического влияния и помог экономике Уганды продолжать двигаться по траектории роста.

В этом году правительство прогнозирует рост ВВП на уровне 6,5%. Однако повышенная неопределенность, вызванная внешними факторами, побуждает Банк Англии придерживаться осторожного денежно-кредитного курса. В августе банк сохранил процентную ставку без изменений на уровне 9,75% четвертое заседание подряд, поскольку инфляция демонстрирует признаки роста. В июле инфляция составила 3,8%, но прогнозы BoU показывают, что в текущем финансовом году она составит в среднем от 4,5% до 4,8%.В BoU утверждают, что это не вызывает тревоги, тем более что угандийский шиллинг остается самой стабильной валютой в Африке, по данным Международного валютного фонда. После вялого первого квартала в Уганде наблюдается восстановление кредитования частного сектора и сокращение числа безнадежных кредитов. Еще одной хорошей новостью стало решение Всемирного банка отменить запрет на кредитование страны, введенный два года назад после принятия противоречивого закона о борьбе с гомосексуальностью. Единственная проблеск на горизонте — это противостояние с МВФ по поводу новой программы финансирования.

ЗАМБИЯ | Денни Х. Кальяля: B-

Банк Замбии (BoZ) разрабатывает новые валютные правила, направленные на прекращение долларизации экономики и восстановление квачи в качестве единственного законного платежного средства. После того, как квача практически обесценилась из-за беспрецедентного обесценивания, она восстановилась, подорожав на 14,4% во втором квартале благодаря растущему притоку иностранной валюты и восстановлению экономики.

Это является одной из причин, по которой губернатор Замбии Денни Кальяля (Denny H. Kalyalya) хочет сократить использование иностранной валюты для местных расчетов. Другой причиной является инфляция. Благодаря жесткой денежно-кредитной политике в Замбии наблюдается устойчивое снижение инфляционного давления. В феврале Банк Англии повысил процентную ставку на 50 базисных пунктов до 14,5%; с тех пор она оставалась неизменной. Результатом стало снижение инфляции до 13% в июле с 14,1% в июне. Цель состоит в том, чтобы удержать инфляцию в пределах целевого диапазона центрального банка от 6% до 8%.

Банк Японии утверждает, что это имеет решающее значение для поддержания восстановления экономики. В условиях стремительного роста мировых цен на медь, увеличения числа туристов, стабилизации производства электроэнергии после периода снижения нагрузки и процветания ключевых секторов ожидается, что рост ВВП ускорится до 5,8% в этом году по сравнению с 4% в 2024 году. Тем не менее, центральный банк следит за замедлением темпов роста кредитования, которые снизились до 12,7% в июне с 15,3% в марте, что сильно повлияло на предприятия среднего и малого бизнеса.

ЗИМБАБВЕ | Джон Мушаяванху: C+

Зимбабве переживает конец эпохи из-за гиперинфляции, большая заслуга в которой принадлежит Резервному банку Зимбабве (РБЗ) с его жесткой денежно-кредитной политикой и мантрой «говори, не сходи с курса». По сути, РБЗ сохранил базовую ставку без изменений на уровне 35% с сентября прошлого года, что является самым высоким показателем в Африке, несмотря на годовую инфляцию, которая в июле составила 95,8%. РБЗ прогнозирует значительное смягчение в ближайшие месяцы.Центральный банк также становится все более смелым в своих усилиях по прекращению долларизации экономики. Правительство установило крайний срок до 2030 года, чтобы обеспечить превращение золотого зиг в единственную валюту; в связи с этим банкам предлагается расширить доступ к нему через банкоматы и отделения. Это способствует росту использования, при этом доля ZiG в электронных транзакциях национальной платежной системы выросла до 40% в июне с 26% в апреле.

Ключевым фактором является тот факт, что ZiG остается стабильным, чему способствует устойчивый приток иностранной валюты от экспортных поступлений и денежные переводы. Это также оказало значительное влияние на резервы, поскольку они выросли более чем на 150% с 285 миллионов долларов в апреле прошлого года до более чем 730 миллионов долларов в июне. В экономике ощущается стабильность по мере восстановления таких ключевых секторов, как сельское хозяйство, горнодобывающая промышленность, обрабатывающая промышленность и туризм. По прогнозам RBZ, экономика вырастет на 6% в 2025 году по сравнению с 1,7% в 2024 году.

Другие новости:

Устойчивые облигации, устойчивая экономика

Табели успеваемости центральных банков за 2025 год: Азиатско-Тихоокеанский регион

Десять лучших онлайн—курсов Стэнфорда — Все на edX

Всеобщий уход за детьми: Реальная проблема, неправильное решение

Имеют ли еще какое-то значение инфляционные ожидания?