 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
Что будет дальше с Walgreens после продажи компании частным инвесторам?
Ранее в этом году Walgreens взошла на борт спасательного судна прямых инвестиций Sycamore Partners, и в конце августа сделка стоимостью 10 миллиардов долларов была завершена. Хотя некоторые говорят, что продажа компании частным инвесторам была необходима, поскольку розничная торговля сталкивается с многочисленными препятствиями, по крайней мере, один представитель отрасли обеспокоен тем, что ждет Walgreens в будущем. Частные инвестиционные компании обычно пытаются выйти из компании через пять-семь лет после ее покупки.
“Здравоохранение — это долгосрочная отрасль. Речь идет о долгосрочном здоровье. Речь идет о поддержании здоровья людей на протяжении десятилетий. Бизнес-модель прямых инвестиций по своей сути основана на краткосрочных перспективах. Они хотят заполучить компанию, получить от нее прибыль, выйти из нее любым способом, будь то банкротство, IPO или продажа другой частной инвестиционной компании”, — сказал Мэтт Парр, директор по коммуникациям некоммерческой организации Private Equity Stakeholder Project, которая занимается отслеживанием прямых инвестиций двигается.
Под управлением Sycamore Walgreens разделится на пять независимых компаний: Walgreens (аптека), The Boots Group (розничный бизнес в сфере здравоохранения и красоты), Shields Health Solutions (специализированные аптечные решения), CareCentrix (здоровье на дому) и VillageMD (первичная медицинская помощь).
Sycamore Partners и Walgreens отказались от комментариев.
Что может произойти в будущем
Есть несколько причин, по которым Парр считает эту продажу Sycamore Partners тревожной.Одна из них заключается в том, что более 70% сделки финансируется за счет долга, а это означает, что Sycamore “не имеет большого влияния на игру”, — сказал он.
“Финансовые проблемы Walgreens уже неоднократно освещались в прессе… а теперь вы добавляете гораздо больше ответственности, которую Sycamore возлагает на компанию, которая и так испытывает трудности. Это действительно может привести к серьезным финансовым проблемам для Walgreens”, — заявил Парр, отметив, что в первом квартале текущего года 70% крупнейших банкротств в стране были связаны с привлечением прямых инвестиций.Он добавил, что многие сообщества полагаются на Walgreens как на единственную аптеку, поэтому любые финансовые проблемы, с которыми столкнется Walgreens, окажут непосредственное влияние на потребителей.Долговое финансирование сделки и серьезные финансовые проблемы Walgreens — не единственная причина, по которой Парр обеспокоен. Sycamore Partners заменила генерального директора Walgreens Тима Вентворта на Майка Мотца, который ранее был генеральным директором магазина розничной торговли Staples, другой компании Sycamore“Под руководством этого генерального директора Staples закрыла треть своих магазинов”, — сказал он. “Это привело к сокращению десятков тысяч рабочих мест. Мы опасаемся, что если Sycamore применит тот же подход к Walgreens, если генеральный директор, который придет из Staples, применит тот же подход к Walgreens, у нас будут… тысячи закрытых магазинов, десятки тысяч увольнений, аптеки опустеют в районах, которые и так испытывают трудности с доступом к лекарствам”.
Sycamore Partners также курировала несколько других громких банкротств, включая Belk, Nine West и Aeropostale.
Что касается разделения Walgreens на пять отдельных компаний, Парр предполагает, что Sycamore пытается определить, какая компания является наиболее прибыльной, что, скорее всего, приведет к банкротству. это приводит к закрытию розничных магазинов, которые являются низкорентабельным бизнесом, и увольнениям на предприятиях, которые не так прибыльны, как другие.
Не все негативно относятся к сделке
По мнению Майкла Грили, соучредителя и генерального партнера Flare Capital Partners, разделение компании было правильным шагом. В последнее время ритейлеры испытывают трудности в сфере здравоохранения, а розничный бизнес Walgreens сокращает такие высокоэффективные активы, как Shields и CareCentrix.
“Я думаю, что объединение этих разрозненных активов было потрясающим шагом”, — отметил он.Другой эксперт в области здравоохранения поддержал это мнение, отметив, что Walgreens не удалось объединить все свои активы в единый продукт для потребителей. Вероятно, именно поэтому Sycamore разделяет его.
“В конечном счете, у всех пяти компаний разные показатели рентабельности, структура затрат и возможности для достижения успеха: компания так и не смогла извлечь выгоду из взаимной ценности каждого бизнеса. Для сравнения, CVS добилась [этого] благодаря приобретению Caremark, что позволило снизить затраты на лекарства, а слияние с Aetna создало замкнутый цикл в привлечении клиентов и проведении переговоров”, — сказал Уоррен Темплтон, управляющий директор Health2047, венчурной студии Американской медицинской ассоциации. Тем не менее, нет никаких сомнений в том, что эта сделка приведет к закрытию магазинов, что окажет значительное влияние на сообщества, которые не получают достаточного обслуживания.“Они закроют магазины, которые не приносят прибыли или у которых нет потенциала генерировать свободный денежный поток. И вопрос в том, начнут ли они закрывать магазины на рынках, которые создают проблемы со здоровьем?” — сказал Грили.
Также стоит отметить, что большая часть опыта Sycamore была связана с розничной торговлей, а не с здравоохранением.
“Это не просто типичное поглощение розничной торговли, к которому привыкла Sycamore”, — сказал Парр. “Для них это гораздо более сложная задача, и Sycamore уже имеет опыт банкротства небольших розничных компаний. Так что, если с Walgreens произойдет то же самое, это будет еще более разрушительно, чем банкротство Nine West”.
Чтобы узнать больше о последних тенденциях в области судебных разбирательств, регулирования, сделок и финансовых услуг, подпишитесь на Finance Docket, партнерство между ведущими изданиями в сфере СМИ. Выше закона и нарушитель сделок.
Другие новости: