 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
Как доказать неправоту Экономистов В отношении Тарифов: Никогда не делайте Того, Чем Вы угрожали
В День освобождения и вскоре после него экономисты предупреждали, что тарифы приведут к росту цен, нарушат цепочки поставок и замедлят экономический рост. Цены, конечно, выросли, но не взлетели до небес. Несмотря на первоначальные опасения, товары все еще находятся на полках магазинов. (Рынки труда, с другой стороны, стремительно слабеют.) Как и следовало ожидать, фанатичные болельщики совершают круг почета, утверждая, что “эксперты” ошиблись. Но нынешнее положение дел не является оправданием: оно направлено в ложное русло. Реальность такова, что тарифный режим, которому угрожают, так и не был введен в действие в полном объеме, а там, где тарифы были введены, последствия были замаскированы временными мерами.
Торговая политика редко приводит к единовременному удару. Это сопровождается многочисленными объявлениями, исключениями, задержками и поэтапным внедрением. Крупные партии потребительского импорта остаются нетронутыми или частично защищены. Было бы шутовством предполагать, что прогнозы, основанные на гипотетических результатах — то есть на том, что произошло бы, если бы тарифы были введены в соответствии с объявленными условиями, — следует оценивать на фоне значительно смягченного и, более того, капризно введенного режима, который был фактически введен. Утверждать обратное — значит полностью упускать суть: политики часто отступают именно потому, что мрачные прогнозы заслуживают доверия. Большинство людей — и особенно экономисты — предпочли бы основывать прогнозы на сочетании теории и исторического опыта.
Фьючерсный контракт на медь на декабрь 2025 года (июнь – август 2025 года)
(
Сама по себе медь поучительна. Администрация ввела 50—процентный тариф, вызвав шок на рынках, а затем тихо отменила его, хотя и не без последствий. Это торговая политика, разработанная людьми, которые никогда не вели бухгалтерский баланс, не говоря уже о том, чтобы понимать основы маржи и управленческого учета. Для всех, кто наблюдал за этим эпизодом, это был наглядный пример: угрозы воздействуют на рынки, тарифы увеличивают издержки, а затем вмешивается политический расчет, чтобы смягчить или изменить курс. Колебания средних эффективных тарифных ставок со 2 апреля являются достаточно неустойчивыми, чтобы их можно было отнести на счет бесконтрольного, произвольного выбора — признак того, что политики переходят от заголовка к заголовку, не выполняя последовательный экономический план.
В тех случаях, когда применяются тарифы, затраты временно скрываются. Фирмы заранее размещают поставки до истечения установленных сроков, поэтому потребители по-прежнему покупают товары по тарифам. Многие компании “съедают” издержки, снижая маржу, полагаясь на поставщиков или откладывая инвестиции, чтобы избежать прямого воздействия резких скачков цен на потребителей. Такая стратегия не является устойчивой — это отсрочка оплаты счетов, а не их предотвращение. Замещение поставщиков в Мексике, Юго-Восточной Азии или на внутренних рынках также смягчает шок от цен, но за счет более высоких издержек, более тонких цепочек поставок и растущей неэффективности.
Более широкий макроэкономический фон обеспечил прикрытие. Сильные финансовые показатели домохозяйств и напряженный рынок труда (до настоящего времени) позволяют потребителям справляться с небольшими трудностями. Но эта устойчивость зависит от обстоятельств. Если экономический рост замедлится или безработица возрастет, терпимость к повышению цен быстро исчезнет, и игнорировать инфляционный характер тарифов станет невозможно.Ошибка сегодняшних триумфаторов в том, что они путают отсрочку с опровержением. Ущерб от тарифов накапливается постепенно, проявляясь в сокращении ассортимента, сокращении ассортиментных линеек, растущем ценовом давлении, отложенном расширении и упущенных инвестициях. Растет число корпоративных банкротств. Это безвозвратные потери, которые менее заметны на кассе, но негативно сказываются на долгосрочном росте. Притворяться, что их не существует, потому что они еще не столь заметны, — все равно что объявлять сигареты безопасными после первой пачки, потому что никто не кашлял.Иллюзия того, что тарифы безвредны, сегодня основывается на постепенном внедрении, резервировании запасов, снижении маржи, замещении и устойчивости потребителей — все это временные паллиативы. Если эффективность этой тактики снизится, на поверхность выйдут реальные издержки протекционизма. И если это произойдет, сегодняшние насмешки над экономистами будут выглядеть такими же недальновидными, как лозунги “Миссия выполнена” в 2003 году. Большая вероятность заключается в том, что, когда проявятся негативные последствия, администрация быстро отменит свои меры и заявит о своей победе. Можно только гадать, приведет ли отмена каких-либо торговых сборов, действующих на тот момент, к обратному экономическому эффекту. Не кто иной, как министр торговли США Говард Лютнич, 11 марта 2025 года признал возможность рецессии в эфире телеканала CBS News, заявив, что если она произойдет, то “это того стоит”. Через четыре дня после объявления новых тарифов 2 апреля министр финансов Скотт Бессент вместо этого прокомментировал, что нет “никаких оснований” ожидать рецессии на основе тарифов. Тем не менее, после того, как первоначально Трамп обвинил в резком росте безработицы заговор внутри Бюро трудовой статистики США, он отреагировал на новость о первом отрицательном месячном чистом изменении общего числа занятых в несельскохозяйственном секторе США с декабря 2020 года, заявив, что “реальные цифры” появятся через год, и что это было бы “количество рабочих мест, которого наша страна никогда раньше не видела”. К этому прогнозу стоит отнестись особенно внимательно.
Правда в том, что прогнозы неизбежно, фактически по определению, гипотетичны: они предсказывают, что произошло бы, если бы политика проводилась так же полно и решительно, как она была обнародована в то время. Когда политики отступают от этой политики — как правило, из—за страха перед именно такими последствиями — это не доказывает ошибочности гипотез. Это доказывает, что идея была доведена до сведения общественности.
Другие новости: