 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
Губернатор Алеш Михл: Извлекаем выгоду Из Новой Философии
Global Finance: Прошла половина вашего шестилетнего срока пребывания на посту главы Чешского национального банка (CNB), а инфляция на сегодняшний день резко упала с 17,5% примерно до 2,5%. Как вы этого добились?Алеш Михл: Мы изменили не только стратегию, но и философию. Предыдущее правление слишком долго удерживало ставки на нулевом уровне, удвоило денежную массу за счет ослабления кроны, а затем внезапно повысило ставки, когда инфляция уже наступила. Вместо резких и волатильных изменений мы сохраняли высокие процентные ставки в течение более длительного времени. Мы ввели жесткую политику в кронах, которая удешевила импорт энергоносителей и сырья. Это сочетание обеспечило самые жесткие монетарные условия за последние 25 лет. Это сократило создание денег и замедлило спрос, и, в конце концов, инфляция снизилась. Иногда меньше значит больше — стабильность, терпение, доверие. Новая философия заключается в том, чтобы никогда больше не создавать долгосрочную инфляцию путем установления нулевых ставок или печатания денег — в истории это всегда приводило к обратным результатам.
GF: Ваша стратегия не повышать процентные ставки резко для сдерживания инфляции отличается от того, как такие страны, как Турция, боролись с инфляцией. Связано ли это с тем, что экономика Чехии отличается от других стран, или в основе этого также лежат философские причины?
Михл: Денежно-кредитная политика должна быть последовательной и заслуживающей доверия, а не экспериментальной. Эксперимент заключается в том, чтобы более 10 лет сохранять нулевые ставки — даже отрицательные в реальном выражении — для создания инфляции, а затем, когда инфляция наступит, думать, что ее можно быстро побороть внезапными скачками. Это было ошибкой прошлого, и мы должны это признать. Я предпочитаю сохранять ставки на более высоком уровне как можно дольше и четко доносить информацию. Цель — низкая инфляция.
ГФ: Мировая экономика за последние годы сильно изменилась. Какие изменения больше всего затронули Чешскую Республику?Мишель: Мир продолжает меняться, но человечество продолжает повторять одни и те же ошибки. Мы должны помнить, что слишком большой долг и слишком много дешевых денег приводят к росту инфляции. Мы никогда не можем предсказать, что именно изменит мир. Но легче понять, что страны, домохозяйства, предприниматели и компании, которые сохраняют сбережения, богатство и резервы в хорошие времена, а не накапливают долги, способны лучше справляться с потрясениями в случае стихийных бедствий.
GF: Валютные резервы CNB в настоящее время составляют около 135 миллиардов евро. За время вашего пребывания в должности запасы золота в CNB выросли примерно с восьми тонн до 65, а к 2028 году планируется довести этот показатель до 100. Вы удвоили долю в акционерном капитале примерно до 25%. В чем смысл такой диверсификации?
Михл: В прошлом у нас были крупные совокупные убытки, вызванные неправильным управлением активами и пассивами. Наши активы — наши валютные резервы — имели низкую ожидаемую доходность по сравнению со стоимостью наших обязательств. Мы существенно изменили это положение. Мы повысили долгосрочную ожидаемую доходность наших активов, особенно резервов. У нас больше акций и золота. В то же время мы снизили стоимость наших обязательств — мы увеличили минимальные резервы, которые обязаны иметь банки, и перестали выплачивать проценты по ним. Мы устранили причину. Последние два года были прибыльными. Но мы не можем ожидать прибыли каждый год. Будут годы, когда CNB будет нести убытки — возможно, в 2025 году или в какой-то другой год. Ключевым моментом является то, что наши активы теперь структурированы таким образом, чтобы обеспечить более высокую ожидаемую доходность в долгосрочной перспективе, чем ожидаемая стоимость наших обязательств.
GF: Ожидаете ли вы вступления в еврозону в какой-либо момент?
Мишл: Не в ближайшем будущем. Крона — наш якорь. Она помогла нам бороться с инфляцией, удешевив импорт. Есть гораздо более важные вопросы, чем курс евро. Чешский национальный банк скоро станет учреждением, которое будет использовать искусственный интеллект для более эффективного контроля за финансовым рынком. Мы также изучаем технологии блокчейна, поскольку они становятся важной частью современных финансовых и платежных систем. Он будет использовать данные в режиме реального времени и машинное обучение для прогнозирования кризисов. В процессе надзора CNB будет систематически использовать искусственный интеллект не только для анализа, но и для автоматического принятия решений в отдельных областях.Следующее поколение банкиров будет мыслить совершенно по—другому — с использованием данных в режиме реального времени, алгоритмов и систем, которые станут лучшими партнерами в принятии решений, чем наши прошлые модели. The vision — это банк, который помогает людям мечтать о будущем, не опасаясь инфляции. Банк, который обеспечивает финансовую стабильность, работая с данными и технологиями. И это также будет учреждение, в котором будет преобладать этика сотрудников. Для меня важна культура внутри учреждения. Все это важнее, чем переход на евро
Другие новости: